Après avoir assassiné le meneur de loups Gunnulf, Harding s'empare de sa peau de Versipelle et la revêt, espérant ainsi bénéficier de ses facultés. Rendu fou par cette transformation, il doit maintenant fuir le village et sème la mort sur son passage. Sigfried, fils d'Harding et d'une louve, se lance à sa poursuite en compagnie de Randi, une jeune orpheline qui parle aux esprits de la forêt.